短融-券商短融新规落地、分类评级结果出炉，哪类券商更受益？

周四午后，券商股短线拉升，截至发稿，南京证券涨7.64%，东方财富涨近6%，中原证券涨超4%，中金公司、东方证券、长江证券等纷纷跟涨。

7月28日，券商龙头中信证券发布业绩快报，上半年实现净利润121.98亿元，同比增长36.66%。

从市场表现判断，兴业证券研报指出，7月来市场日成交额保持万亿以上规模，成交活跃，叠加全面降准落地，为券商板块演绎β行情提供有力支持。

券商短融新规落地

山西证券研报指出，央行日前发布的《证券公司短期融资券管理办法》有利于引导证券公司加强流动性管理，促进货币市场平稳健康发展。短期融资券最长期限延长至1年。可由证券公司自主确定每期短期融资券的期限，提高发行灵活性。这就要求证券公司合理确定资金使用节奏，实施更精细化的资本管理，对证券公司资产负债管理提出更高要求。

该研报指出，从长期来看，证券公司直接受益于直接融资比例提高，具有良好的发展前景。在监管的引导下，做优做强，聚焦主业，提升核心竞争力已成为行业共识。轻资产业务是提升估值的关键。财富、资管等轻资产业务对资本金依赖较小，边际成本更低，整体风险相对较小，有利于熨平业绩波动，市场估值较高。从二级市场走势来看，轻资产业务有优势的券商更受市场青睐，有较高的溢价。建议关注业务全面领先的龙头券商、建议关注轻资产业务有较高护城河的券商。

券商分类结果出炉

日前，2021年证券公司分类评级结果公布。分类评级结果主要反映的是证券公司的风控、合规管理能力。本次共有103家证券公司参与评级，其中有15家公司被评为AA，35家公司为A级。广发证券、兴业证券、东方证券评级提升至AA级。中泰证券、国金证券、海通证券评级下调。

中信证券指出，聚焦头部券商以及精品中小券商。本次分类评级延续了扶优限劣的监管思路，头部券商以及精品中小券商普遍获得更高评级，这些券商将在多个方面获得竞争优势，获得更多的市场份额。建议投资者聚焦头部券商以及精品中小券商。

平安证券认为，行业格局整体稳定，大券商开展创新业务具有优势。券商评级结果除影响投保基金缴纳、传统业务存续经营及风险资本准备计算外，同时作为创新业务试点资格范围参考。大券商评级长期领先（如国泰君安、招商证券已连续14年稳定A类AA级，中信建投连续12年稳定A类AA级），未来创新业务有望延续创新优势。